现代投资理论认，投资者是理的，市场是有效率的，风险价格的波动，唯一规避风险的方法就是广泛分散投资标的。现代投资理论的奠基人马科维茨认，投资组合的风险不在每一股票的标准差，在该组合中每股票的标志变异数。果投资组合中所有股票的走势一致，经济不景气，所有股票一跌的就高。果将风险虽高但走向相反的股票放在同一投资组合中，该组合风险就幅降。因此，投资者首先必须了解己的风险承受力，运分散风险的方法，建立高效益、低标志变异数的投资组合。
巴菲特曾在国斯坦福法院的演讲中描述他投资华盛顿邮报公司的理由，他说：“我在1974年8千万元的代价买了华盛顿邮报公司，果你现在随便请100位研究员评估华盛顿邮报公司的价值，他一定表示它约值4亿元。但我却8千万元的本买市值仅约4000万元的华盛顿邮报公司，按照倍他系数其他的现代投资理论，有人认做投资风险太并且使该公司股票价格波动加剧。类似似是非的理论，我实在难接受。”
收购华盛顿邮报公司的举动显示了巴菲特采取了部分投资专相……（内容加载失败！）
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