基金公司位西海岸的办公室麻省理工芝加哥有效市场派的概念踵点。据索普回忆，那段间“不再问‘市场是否有效’，是问‘市场无效’‘我何利市场的无效’”。
基金的名称源转换债券。其他债券类似，些债券属支付固定利息的贷款。其特别处在持有者有权将贷款转换市公司的股份。股票价格相债券言幅度涨，转换债券的特将变非常有价值。从本质讲，转换债券是一附带“额外”股票期权的债券。
判断常规债券的销售价格是非常容易的，取决现行利率行者的信。转换债券的“股票期权”部分让人困惑，因此进行评估仍全凭猜测。
术界不知，索普已经快解决问题了。了1967年，索普设计了一期权定价模式，就是我现在所说的毕苏期权定价模式（Black-Scholes）。很显，期权的价值取决执行价格、现行价格期间，同受股票价格波动的巨影响。股价波动越，就越涨足使期权升值的价格。，股价跌。果真现情况，那你最就是损失了购买期权的钱。因此，更的波动意味着期权价值更……（内容加载失败！）
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