了一九七○年代，在四十年來的經驗塑造，我的投資哲學幾乎全部形。前面提過一些例子，說明我的投資哲學形的背景。這些例子中，不管是聰明的行為，還是愚蠢的行為，除了一個，其餘全部發生在前面四十年，並非巧合。這不表示我在一九七○年代沒有犯錯誤。很遺憾的，不管我何嘗試，似乎總同樣的方式摔倒一次，才真正學教訓。但是我的例子，通常是某一件首次發生的情形，藉說明我的論點。這說明為什麼除了一個例子，其餘的例子全部發生在前四十年。
過四十年，每一年代間的雷同處令人驚訝。指這一點，或許有幫助。或許除了一九六○年代，每個年代有一段期間，人們盛行的法是外部影響力量很，且超個別公司管理階層的控制力，因此即使最聰明的普通股投資屬有勇無謀的行為，不適合精明謹慎的人做。一九三○年代，受經濟蕭條的影響，有幾年這樣的法甚囂塵，但一九四○年代人們對德國戰爭機器及二次世界戰的恐懼，或一九五○年代另一次景氣嚴重蕭條勢必來臨的憂慮，或一九七○年代人們擔通貨膨脹、政府過度干預等情比來，則有所不及。但是後來，每個年……（内容加载失败！）
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